2023年9月17日统联精密（688210）发布了重要的公告称深圳德讯证券顾问有限公司朱小飞 阮世旺、熊明志、幸福阶乘(香港)基金有限公司张东晓、深圳前海小忠资本投资有限公司梁幸、深圳融脉投资有限公司宋冰冰、湖南爱盈证券投资顾问有限公司周佑贤 李基伟 刘浩天、深圳市中嘉科技有限公司黄溪、湖南子衿私募基金管理有限公司张磊、北京资翼商务服务有限公司吴迪、金鼎资本控股股份有限公司王美玲、山东富通得产业投资有限公司李玉成、初华资本杨强、云慧舍资本管理有限公司李军辉于2023年9月15日调研我司。

  答：国内MIM的应用领域，主要分布在消费电子领域，其中手机份额占比约为56%；智能穿戴设备占比约为11.6%，电脑相关应用占比为8.3%，汽车，医疗及五金类产品占比约为15%，别的类别大约9%左右。公司目前产品主要使用在于消费电子中的折叠屏手机、电脑及智能穿戴有关产品，仅占现有国内MIM应用领域的20%，剩余80%的应用领域暂少涉及，但公司一直在沿着自身能力边界在做拓展延伸，也做了相关的技术储备及业务布局。比如，在汽车领域，公司已通过应用在吉利汽车上的一款换挡旋钮取得了TS16949的生产资质认证。随公司发展及长沙生产基地的投产，公司的产能将得到扩充，产品的应用领域将进一步丰富。

  答：MIM精密零部件产品均为定制化产品，工艺较为复杂，原材料成本占比较小，约占整个生产所带来的成本的15-20%左右，差异主要在制造费用上，具体而言，即工艺路线的选择。MIM工艺主要制程包括混料、注射成型、脱脂、烧结、整形、检测等。对于复杂结构的产品，可能会涉及数十个制程。基于MIM产品定制化的特性，同一个产品，存在不同的技术路径，如何明智的选择最优路径是关键。对于生产制造，我们内部要求持续不断的进行工艺创新。如果通用的方案需要10道工序，通过工艺创新和优化，能采用7-8道工序做出来，那么对于省去的工序就能轻松实现成本的节省。同时，公司不断迭代工艺路线，更新定制化设备，以自动化提高稳定性及一致性，从而逐步提升效率及良率。

  答：3D打印能实现MIM工艺模具不足以满足的复杂的结构，如中空、镂空等，实现异形复杂产品的打印设计，是对MIM工艺暂时没办法实现的产品领域的有效补充。但受限于目前3D打印喷头技术限制，其采用的喂料粒径大于MIM生产用粒径，从而使得喂料颗粒间隙相对较大，产品的精度不及MIM产品，因而在制造尺寸较小、精度要求比较高产品时不如MIM技术；金属3D打印需购置专用的3D打印设备，且喂料单价通常大于MIM喂料，生产所带来的成本较高；3D打印可在前期设计时省略模具铸造的过程，快速切入到样品试制阶段，但由于金属3D打印技术通过逐层喷涂的方式实现产品的成形，单个产品生产耗时较长，其规模化生产的效率低于MIM技术，限制了其在大批量产品生产中的应用；此外，由于间接金属3D打印技术尚处于研究阶段，市场应用相对较少，上游供应商规模有限，导致原材料数量和种类较为有限，也制约了间接金属3D打印的应用。综上所述，虽然凭借其独特的优势，间接金属3D打印技术能实现现有MIM技术没办法实现的部分产品的生产，构成了对MIM技术的有效补充，但是基于自身的技术、材料局限，无法替代现有MIM工艺。

  答：公司折叠屏手机铰链业务相关项目在量产爬坡阶段，盈利能力尚未被完成释放。随着稳定量产过程中，制程工艺一直在优化，叠加其他降本增效措施，该项目的毛利率水平预计将有所提升。

  答：公司第一季度出现利润降低主要是受以下因素的影响第一季度是消费电子行业的传统淡季，叠加外部多重因素的影响，报告期内整个行业相对低迷，客户的真实需求有所降低，导致公司营业收入同比下降；由于客户的真实需求的波动，公司产能未能充分有效利用，固定费用无法摊薄，导致毛利率水平有所降低；报告期内因实施股权激励摊销的股份支付费用较上年同期增加762.81万元；报告期内，为响应客户的真实需求，公司加大对新产品、新工艺的研发，研发费用增长636.47万元，剔除股份支付费用的影响，研发费用同比增长358.39万元

  答：首先，在MIM领域，有“北科大、南中南”的说法，中南大学的材料科学与工程学院及粉末冶金研究院的研发及技术水平在全国处于领头羊。因此，在长沙建设研发中心和MIM生产基地，有利于把握行业前沿技术的发展动态及引进行业内优秀人才。其次，中部地区高校林立，有丰富的人才资源，尤其理工科背景人才，与公司走工程师队伍的人才发展路线相契合。加之长沙这个城市整体幸福指数较高，综合生活成本较低，有利于长期留下认同公司文化和价值观的优秀人才，推动公司人才梯队的建设。再次，相对于深圳及其周边地区而言，长沙的土地成本相比来说较低，这也是重要的考虑之一。最后，我们的产品尺寸较小，运输费用占比小，生产基地落在长沙，额外可能增加的费用可控。

  答：公司自成立之初，即设立子公司，组建自己的模房。在模具设计方面，公司推行全3D 设计，应用设计标准化管理、设计图面数据库管理等措施，确保模具开发的成功率及效率、缩短开发周期。精密模具制造方面，公司掌握业界顶尖的高速铣削加工技术（HSM）、零损耗超火花放电加工技术（EDM）、超精密电火花镜面加工技术，综合模具制造精度可达±0.003mm，先进的模具设计与制造技术为MIM产品的生产效率和良率提供保障，是公司核心技术及核心竞争力的重要组成部分。

  答：1、随着规模及用料需求的增长，公司基于对喂料调配和配比数据模型的掌握，逐步实现自制喂料的批量应用；2、对于部分有特殊外形或结构（如超薄壁结构）产品，市场常规牌号喂料难以满足生产需求，需要定制化喂料协同工艺技术共同满足产品的特别的条件。公司针对此类喂料配比进行定制化调配，使其达到特定流动性，满足产品研究开发需求。3、喂料在多次使用后，因粘结剂存在损耗，流动性降低，影响利用效果。公司对收料性能进行监测，结合配比数据模型，对收料进行再加工，使其恢复良好的流变学性能，实现接近100%的利用率。

  答：近年来，消费电子科技类产品的轻薄化、多功能化、集成化特征愈加明显，对于零部件精度、密度、强度或其他性能要求日益提升。MIM产品具备良好的金属性能，适用于复杂结构设计，可大批量生产。在上述三个条件均成立的条件下，对比部分传统零部件加工工艺，MIM技术存在成本的比较优势。因此，近年来需求量持续增长。从趋势来看，随着MIM产品在折叠屏手机、智能穿戴中R、VR、智能眼镜的应用普及，将对MIM行业增长起到一定的推动作用。此外，MIM精密零部件在汽车领域和医疗器械领域也有比较广泛的应用。比如说在汽车上，刹车片、涡轮增压器以及一些外观件如车钥匙、门把手、换挡旋钮等，都可以再一次进行选择用MIM 工艺。随着新能源汽车的崛起，MIM工艺的行业天花板也将进一步打开。因此，我们大家都认为，MIM行业还是具有较强的生命力与稳定的市场增长空间。

  统联精密（688210）主营业务：公司深耕精密制造领域,专门干高精度、高密度、形状复杂、外观精美的精密零部件的研发、设计、生产及销售,最重要的包含金属粉末注射成形(MIM)精密金属零部件、其他精密金属零部件、精密注塑零部件等。

  统联精密2023中报显示，公司主要经营收入2.08亿元，同比下降5.73%；归母净利润1023.22万元，同比下降73.18%；扣非净利润925.99万元，同比下降68.56%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.39亿元，同比上升12.81%；单季度归母净利润1314.61万元，同比下降53.66%；单季度扣非净利润1681.79万元，同比下降17.67%；负债率30.74%，投资收益418.34万元，财务费用-726.22万元，毛利率32.42%。

  融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入46.98万，融资余额增加；融券净流入168.13万，融券余额增加。

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  证券之星估值分析提示统联精密盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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